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    金融投資類APP出海美國必看!這些風險要注意了

    衛小京  ? 

    引言:美國道瓊斯指數屢創歷史新高,截至 2021 年 8 月 23 日,收盤 35120.08 點,從月線趨勢看,呈現加速上揚趨勢,市場風險逐步積累。與此同時,比特幣市場在今年出現較大波動,5 月份出現暴跌,從 $60000/枚下跌一度逼近 $30000/枚,爆倉用戶尸橫遍野,而進入 7 月則出現快速反彈,近日價格回到 $50000/枚。

    在這一過程中,以福米科技、富途證券為代表的國內金融投資類 App 紛紛出海,并取得了較好的市場表現。美國證券投資市場風險已經較大,國內金融投資類 App 是否還適合進入美國市場呢?飛書深諾策略中心對此進行研究,分析了市場利好政策,并指出其中需要關注的風險。

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    美國投資市場雙利好

    政策支持,市場火熱帶動居民進入金融投資市場熱潮的涌現

    1)政策推動美股行情持續上漲:在無限量化寬松政策刺激之下,美國股市在 2020 年疫情初期發生短暫熔斷后一路走高,到 2021 年 2 月納斯達克指數相比于疫情崩盤前高點又上漲了 44%,這刺激了大量投資者涌入美國股市。

    2)投資者對美股保持樂觀:近 70% 投資者認為美股依然處于后期牛市,股票目前還是最受美國消費者歡迎的投資工具,這有利于證券類 APP 下載量的上升。

    比特幣成為美國投資市場的新寵

    1)大量美國人已擁有加密貨幣:新冠疫情流行激發了美國消費者對未來能夠確保自身財務安全的金融產品的興趣,82% 的美國人已經投資金融產品(疫情前為 52% 左右),其中比特幣已經成為美國第四大受歡迎的投資工具,22% 的美國人已經擁有了某種形式的加密貨幣。

    2)加密貨幣交易所第一股上市: 2021 年 4 月,加密貨幣第一股 Coinbase 上市,也加強了投資者的的信心,使得比特幣相關 APP 下載量保持領先。

    在金融投資市場火爆的背景下,美國金融類 APP 的下載同步增長。數據顯示,2020 年美國金融類 APP 下載量達到 7.08 億次,同比增長 13%,其中金融投資類 APP 的需求增長明顯,證券類和加密貨幣類投資 APP 下載量始終居前。研究發現,政策推動美股上漲、投資者信心增強、疫情之下希望保障自身財務安全等是主要的推動因素。

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    利好之下,警惕風險&危機

    雖然美國市場證券及加密貨幣等金融投資類 APP 下載量維持領先,但我們也需注意到其中蘊含的風險與危機,在無新的利好因素刺激下,美股大市進一步上行的空間有限,通脹風險加劇、資本利得稅改革等或都將造成美股動蕩,證券投資類 APP 下行風險增加: 

    通脹風險加劇,美聯儲縮減 QE、加息預期增強,極大影響金融市場

    目前美國物價已經出現了明顯的上漲,5 月 CPI 已超過 5%,6 月 17 日美聯儲公告也大幅上調了對 2021 年的通脹預期至 3.4%(原來為 2%),同時表示通脹可能比預期的更高、更持久。更高的通脹預期可能使得加息會更早的到來,美聯儲表示第一次加息或將在 2022 年底前實現,但如果通脹壓力持續存在,加息時間可能進一步提前。屆時將導致短端利率的抬升、期限利差的收窄,對金融市場造成極大的影響,尤其不利于股票市場表現。

    彭博社的調查也顯示,約 40% 的受訪經濟學家預計,美聯儲緊縮的第一步將在 8 月底暗示縮減買債規模,大約 24% 的受訪經濟學家預計 9 月會宣布縮債??s債作為加息的第一步,無疑將成為大概率事件,美聯儲的政策轉向已經難以避免,3 季度下旬或將是美股風險集中爆發的時間點。

    加征資本利得稅,利空美股市場

    如果資本利得稅改的起始有效日最終確定為 2022 年 1 月 1 日,則“散戶加杠桿”資金的大概率流出可能會在 4 季度對美股的表現造成負面影響。

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    其他因素的影響

    與此同時,在疫情依然肆虐全球的背景下,消費者首先考慮的是人生安全,其次再是投資收益,美國市場金融投資熱情高漲,不排除機構熱錢和政府政策等眾多因素共同導致,因此我們認為,下半年美國股市或將面臨下跌風險,一旦美聯儲通過收緊貨幣政策緩解通脹壓力,美國乃至全球股市將出現震蕩,就目前而言,美國的金融投資市場處于高風險區域。

    從金融投資類 App 的盈利模式看:交易傭金、融資收益、定制化服務、資訊訂閱是主要的收入來源,更何況在美國市場,大多數金融投資產品為吸引用戶而實行交易 0 傭金。這就造成,雖然相關 App 產品的下載量較高,但真實收入狀況不得而知,假如美國金融市場劇烈波動,這些 App 的收益會受到嚴重的影響。

    此外,近年來中美對抗日益激烈,類似于 2020 年封禁 TikTok 事件有可能再度發生,不排除國內金融類 App 在美國市場被封禁的可能,因此相關企業需要做好萬全準備,以應對眾多不可控因素的影響。

    綜上所述,美國金融投資市場的火爆帶動國內相關 APP 的出海,并在美國市場有不錯的表現。從廣告消耗層面來看也呈現快速增長的趨勢。但我們必須清楚的看到,這類產品的火爆伴隨著的是美國金融市場的步步攀升,其風險點在于政策的變化、經濟通脹的壓力等因素,屆時 APP 的新增安裝和變現回款將出現困難,可能會有壞賬的風險。我們認為,相關的從業者應該及時意識到其中存在的風險,未雨綢繆,當危機真正到來之時才能合理應對。飛書深諾也將對金融出海領域進行進一步的研究,敬請期待。

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